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　　k8凯发天生赢家“大家都看不懂就对了，如果都看得懂我就没有机会了。”9月23日晚上8点，名创优品创始人、主席兼首席执行官叶国富在朋友圈留下了这样一句线日晚，这个以生活百货为主打的零售巨头同一时间在港交所发布公告，宣布以63亿元收购永辉超市29.4%的股权。该交易完成后，名创优品预计将成为永辉超市第一大股东。

　　名创优品在公告发出当晚举行电话会议对此宗交易进行说明。名创优品首席财务官张靖京在电话会议上表示，名创优品预计不会控制董事会的多数席位，因此，名创优品不会作为永辉超市的控股股东、实控人，也不会合并财务报表，将用持股比例来计算应当确认的投资收益或投资损失，上述交易预计在2025年上半年完成。

　　名创优品宣布63亿入股永辉后不到一周，叶国富接受了媒体人李翔的播客采访。因为投资永辉，叶国富身上有了逆流激战的光环，所以李翔特此发出邀约，赶在国庆假期前录制，并于10月16日发出。在消费不景气的当下，叶国富的巨额投资也因此颇受争议，很多人认为他在“下赌注”。

　　整场80多分钟的采访，叶国富提到“东来哥”几十次，激昂的声音流露出充沛的情感，俘获了很多人。有听众甚至表示，听完后被“东来哥”圈粉了。

　　在采访中，叶国富描绘了一幅我国零售业的新图景——品质零售，还回忆了自己第一次在胖东来店里吃午餐时吃过的包子的味道。这种描述能激发听众的想象，让人有想体验一下胖东来神奇魔力的欲望，去人情味十足的胖东来商超里走走逛逛，“洗洗班味”，告别充满科技与狠活的外卖。

　　当然，叶国富粉“东来哥”的背后，有其多年在零售业积累的经验和对商业的判断。但让人困惑的是，叶国富绘下了蓝图，但没有说怎么去实现它，而是把实现的期待全交给了被胖东来爆改的永辉，更准确地说是交给了于东来——永辉有900多家超市，胖东来要帮扶永辉两年，已经调改了7家，剩下的“两年怎么也足够了”。

　　先不说两年时间够不够完成900家永辉超市的脱胎换骨，把未来的商业蓝图寄托给一个外来企业，就非常不像叶国富。在过去的商业经验里，他给外界的印象是一位事事亲为的老板，海外招商连店铺要用哪个装修队都要亲自过问，管理员工方面会为员工推荐书籍，还会要求每个人写800字读后感。

　　不可否认的是，叶国富是一位好学又上进的精明商人，他在汹涌的消费趋势变化中，似乎总是那个主动出击的商业果敢者，生怕错过每一次改写命运的机会。

　　2015年日货在国内走红时，名创优品迅速升级为“日本快时尚设计师品牌”，logo设计也有日系元素，品牌影响力趁势提升。2020年泡泡玛特成为“潮玩第一股”，引发巨量讨论，名创优品顺势推出潮玩品牌TOPTOY，发展成新增长支柱。时移世易，这一次，叶国富要学习的对象是胖东来。

　　从某种程度上来看，叶国富挂在口中的经营理念，和于东来有不谋而合的一面。名创优品以“开心哲学”为经营哲学，曾与叶国富共事多年，为哎呀呀（名创优品前身）做营销策划的张桓曾在《名创优品的101个新零售细节》里总结道，叶国富的成功，就源自“利他思维”，体现为名创优品零库存、天天分钱机制等，“真心实意”成就加盟投资人。

　　但本质上，叶国富和于东来是两个截然不同的人。叶国富呈现出来的都是骁勇善战者形象，他果敢、敏锐、富有商业激情，喜欢根据环境变化迅速调整自己，让市场验证自己的成功；而同样草根出身的于东来，显露出来的是豁达和从容，是更稳定不变的内核，尤其对资本主义似的扩张有着极大的克制。因此，叶国富满口盛赞胖东来的背后，是看好胖东来一贯对高福利、高品质、高服务的追求。但是另一面，他绝口不提胖东来背后的增长克制。

　　在采访节目中李翔问他，这和于东来提倡的克制不矛盾吗？他回应称不矛盾，并强调健康发展是首要任务，然后再考虑增长的事。

　　本次名创优品为了收购永辉超市的股份，可以说是打光了自己所有的“子弹”。根据公告，本次交易的资金来源为骏才国际及骏才国际股东的自有及自筹资金。而截至6月末，名创优品公司现金余额只有62.33亿元。为此，很多人对收购一个连续三年亏损的公司表示不解，甚至永辉超市的投资者都在公司股吧中提出疑问：“名创优品不怕砸手里吗？”

　　对此，名创优品认为，收购永辉超市将对其业务起到协同发展的作用。公告显示，收购事项完成后，名创优品可透过业务合作向目标集团提供支持，永辉可利用名创优品的优势，以较低成本开发更优质的自主品牌产品，预计这将提高目标集团的差异化竞争能力；借助永辉约850家的门店体系及供应链，双方可进一步提升规模经济效应，优化成本结构；此外，由于收购事项将扩大名创优品对日用品零售业务的投资及经营渠道，借此集团能够分散周期性业务风险。

　　张靖京在电话会议上解释道，永辉超市、名创优品在供应链和产品开发等方面具有想象空间。目前，永辉超市的生活家居用品类目差异性不强、毛利率较低，而名创优品擅长做这方面的事；另外，名创优品与永辉超市在渠道方面有协同发展的机会。至于是否“掏空家底”，张靖京也在电话会议中做出解释，他认为，永辉超市目前的估值具有吸引力，投资成本的溢价低，安全边际较高。这笔投资将会增加名创优品在资本结构中对于负债的使用，会优化名创优品的资本结构。如果将来永辉超市在调改后开始盈利，这笔投资会大大优化名创优品的投资回报率。

　　对此，资深产业经济观察家梁振鹏认为，“名创优品选择在当前时间点入股永辉超市，可能是出于对零售行业未来发展的看好。在当前环境下，线上线下融合、高品质零售、成本控制等趋势更加明显，永辉超市在这些方面有着丰富的经验和优秀的业绩，与名创优品的理念有很多相似之处。同时，这次股权转让也有助于两家公司进一步扩大市场份额，提升品牌影响力。”梁振鹏还表示，名创优品和永辉超市在业务上有很多潜在的协同效应。例如，两家公司在商品采购、物流配送、门店运营等方面可以共享资源、提高效率、降低成本。此外，名创优品在品牌塑造、产品设计、营销策略等方面也有很多经验，可以为永辉超市提供有益的借鉴和指导。通过这次合作，名创优品有望为永辉超市带来更多的创新和变革，提升其竞争力和品牌影响力。

　　上海财经大学教授崔丽丽认为，“超市供应链主要是强调时效性与运营效率的供应链能力，有碍于生鲜产品，许多供应链是需要属地化管理的，可能具有一些个性化和地区色彩；十元店更多是产品迭代更新速度和运营的标准化，当然针对不同市场会有一些差异，但总体从运营逻辑来讲是比较统一的。目前来看，可能永辉超市从资金上能够得到的直接支持是比较显著的，是否能够双赢主要看未来两种业态之间的关联、协同或者客群上的接续和融合等是否能走出可行的、广泛被市场接受的路径。”（伍世豪）